關(guān)于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品
結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品一直在銀行理財(cái)市場上顯得有些“另類”。預(yù)期收益往往很醒目，但結(jié)果有時卻讓人很失望。
銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，有32款理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高年化收益率，全部為人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。而到期的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際平均收益率為4.82%，非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益則為5.15%。進(jìn)入4月份后，共有4180款理財(cái)產(chǎn)品到期，其中有2993款披露到期收益數(shù)據(jù)。在披露的數(shù)據(jù)中，有22款未達(dá)到最高預(yù)期收益率，同樣均為人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。
當(dāng)輿論壓力紛紛投向結(jié)構(gòu)性市場時，或許我們應(yīng)該更客觀地來認(rèn)識這一種特殊的理財(cái)產(chǎn)品。
別受預(yù)期收益的誘惑
我們發(fā)現(xiàn)，在銀行理財(cái)產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率往往在同期產(chǎn)品中位列前茅，就以4月22款實(shí)際收益率未達(dá)到預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品為例，有一些的預(yù)期最高年化收益率就頗為誘人。比如廣發(fā)銀行“歡欣鼓舞”2014年第4期(滬深300指數(shù)期末看漲連續(xù)型帶觸碰條款)人民幣理財(cái)計(jì)劃預(yù)期最高收益率12%、平安銀行(000001,)“平安財(cái)富-私行專享結(jié)構(gòu)性(保本掛鉤ETF)2014年5期人民幣理財(cái)”預(yù)期最高收益率10%。
不過，銀行理財(cái)專家提醒說，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的“預(yù)期最高年化收益率”與傳統(tǒng)產(chǎn)品的預(yù)期收益有著很大的不同，而這正是“結(jié)構(gòu)性”的特點(diǎn)所在。
我們先來說個簡單的事情：王先生買了一款年利率6%的產(chǎn)品，100元一年后變成106元。他如果拿出其中1元錢再買一個彩票，中獎了可得獎金5元，沒有中獎就等于白白浪費(fèi)1元。所以最終的結(jié)果是，要么100元最終拿到105元，要么拿到110元。
其實(shí)，這個例子就告訴了你什么是結(jié)構(gòu)性。再專業(yè)一點(diǎn)說，結(jié)構(gòu)性理財(cái)需要有可以生息的、安全的基礎(chǔ)資產(chǎn)(比如債券、固定收益類資產(chǎn)等)，然后付出一定成本，買一個衍生工具比如期權(quán)，然后最后的結(jié)果是，要么保本，要么賺很多。(如圖所示)
從結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念可以看出，此類產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)是能夠精確鎖定最低收益，同時擴(kuò)大獲利空間，而最終能否獲得最高收益就要看對市場的判斷是否準(zhǔn)確。
這一概念在理財(cái)產(chǎn)品的說明書中也有比較清楚地呈現(xiàn)。通常，產(chǎn)品說明會告訴你，當(dāng)掛鉤標(biāo)的觸碰到怎樣的界限(或進(jìn)入怎樣的范圍內(nèi))時，產(chǎn)品會產(chǎn)生最高收益可能，而如果沒有觸碰到(或沒有進(jìn)入某個區(qū)域)，最低收益可能又會是多少。
高收益還需專業(yè)知識
實(shí)際上，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念對投資者的專業(yè)知識是有一定要求的。如果你不是抱著試試運(yùn)氣的心態(tài)購買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，那么一定要對掛鉤標(biāo)的未來市場走勢以及產(chǎn)品本身的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)(觸碰事件發(fā)生概率)有比較準(zhǔn)確的拿捏。
目前，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的比較常見的包括黃金、匯率、境內(nèi)股票指數(shù)等，一些銀行可能會針對某一標(biāo)的推出兩款反向判斷的產(chǎn)品，這就考驗(yàn)投資者的眼光了。
當(dāng)然，我們不能否認(rèn)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品存在的價值。銀行理財(cái)專家認(rèn)為，金融市場的專業(yè)門檻經(jīng)常讓不少有投資意向的非專業(yè)人士望而卻步，但銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品有望讓非專業(yè)投資者間接投資于專業(yè)金融市場，并獲得穩(wěn)健收益。
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