上市企業(yè)金融市場小知識

　　企業(yè)上市的核心問題有哪些？

　　產權關系。股權、資產的產權關系清晰是對擬上市公司的基本要求之一。許多企業(yè)在發(fā)展過程中存在委托持股、信托持股、隱名股東、股權激勵等多種可能影響股權穩(wěn)定的情況。對此，由于會影響擬上市公司股權結構的穩(wěn)定，在申報發(fā)行上市的材料之前必須予以清理和規(guī)范。

　　由于相關法規(guī)要求考察企業(yè)在連續(xù)三年的時間內是否發(fā)生過股權、資產發(fā)生重大變更的情況，因此，在確定上市目標后（至少在三個完整年度的期間內），需要確保單一第一大股東（實質是實際控制人）、決策層、經(jīng)營管理層的主要人員以及公司資產不能發(fā)生重大變動，否則，會導致上市時間延長和推遲。

　關聯(lián)交易。關聯(lián)企業(yè)多、關聯(lián)交易多一般是家族色彩濃厚的民營企業(yè)的最大問題。有很多專業(yè)機構提議由擬上市企業(yè)的董事、監(jiān)事、高管與上市主體共同設立公司，以規(guī)避證監(jiān)會對關聯(lián)交易的嚴格要求，實際上，根據(jù)具體審核要求，這種方式根本不可行，即使董事、監(jiān)事、高管所占的比例低也不行，因為這種解決方式很容易導致業(yè)務、利潤的轉移。

　　以資產收購、股權轉讓、增資等辦法，剝離或收購部分關聯(lián)企業(yè)是杜絕關聯(lián)交易常用的方法，但由于該等方法本身就屬于關聯(lián)交易，因此，在實施時應特別確保關聯(lián)交易定價的公允性，在交易過程中，應聘請適格的會計師或資產評估師等獨立中介機構介入，以求得公允的定價依據(jù)。 規(guī)范關聯(lián)交易有以下原則：一是避免不必要的關聯(lián)交易；二是對于必須的關聯(lián)交易要保證關聯(lián)交易價格的公允性；三是需完善公司法人治理架構，完善股東大會和董事會的運作規(guī)則，履行關聯(lián)股東和關聯(lián)董事在關聯(lián)交易表決事項上的回避制度等。

　　上市公司最長停牌時間是多久？上市公司進行重大資產重組停牌時間規(guī)定的最長期限是多久？

　　上市公司因籌劃重大資產重組停牌的，應當承諾自發(fā)布進入重大資產重組程序的公告日起至重大資產重組預案或者草案首次披露日前，停牌時間原則上不超過30個自然日。確有必要延期復牌的，上市公司可以在停牌期滿前按本所有關規(guī)定申請延期復牌，累計停牌時間原則上不超過3個月。上市公司申請停牌到期后未申請延期或雖申請延期但未獲同意的，本所將對該公司證券復牌。上市公司及相關方承諾不進行重大資產重組的期限未屆滿的，本所將不接受公司股票重組停牌的申請。

　　上市公司進行重大資產重組停牌時間規(guī)定的最長期限是多長時間？上市公司進行重大資產重組停牌時間規(guī)定的最長期限是有多久？上市公司進行重大資產重組停牌時間規(guī)定的最長期限是多久？

　　答：上市公司因籌劃重大資產重組停牌的，應當承諾自發(fā)布進入重大資產重組程序的公告日起至重大資產重組預案或者草案首次披露日前，停牌時間原則上不超過30個自然日。確有必要延期復牌的，上市公司可以在停牌期滿前按本所有關規(guī)定申請延期復牌，累計停牌時間原則上不超過3個月。上市公司申請停牌到期后未申請延期或雖申請延期但未獲同意的，本所將對該公司證券復牌。上市公司及相關方承諾不進行重大資產重組的期限未屆滿的，本所將不接受公司股票重組停牌的申請。

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