股票退市是否不利于保護(hù)投資者

　　有人認(rèn)為“借殼重組上市公司是市場(chǎng)的基本功能，有利于拯救瀕危公司，促進(jìn)公司做大做強(qiáng)。借殼換股成本高，還要分資產(chǎn)、利潤(rùn)給老股東，原本就不宜成功，如果再按接近首發(fā)條件要求借殼者，等于關(guān)閉閘門。如此被套之人和公司無(wú)路，市場(chǎng)無(wú)望”。

　　類似的言論還有“有人重組借殼，可以恢復(fù)上市交易，中小投資人有解套的機(jī)會(huì)。如果沒(méi)人愿意借殼，加上自我復(fù)活的幾率極低，投資人，特別是中下投資人希望斷絕”。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是認(rèn)為，讓上市公司直接退市和嚴(yán)格控制借殼重組行為將直接影響散戶投資人的利益，不利于市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。

　　顯然，這種言論把“維護(hù)市場(chǎng)規(guī)則”與“保護(hù)投資者”這兩個(gè)不同層次的問(wèn)題混為一談，只有維護(hù)市場(chǎng)規(guī)則的“公開(kāi)、公正與公平”才能真正保障投資者的利益。

　　一個(gè)公司被借殼之后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升，股價(jià)上漲，似乎所有的參與者都皆大歡喜，但它破壞了市場(chǎng)規(guī)則，讓內(nèi)幕交易泛濫，長(zhǎng)此以往我們的股票市場(chǎng)就會(huì)變成為“檸檬市場(chǎng)”，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，不僅一般的散戶投資者的利益得不到保護(hù)，整個(gè)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展都會(huì)受到挑戰(zhàn)，最終買單的還是散戶投資者。

　　反觀當(dāng)前的股市，垃圾股不僅成為散戶的投機(jī)場(chǎng)所，很多基金也開(kāi)始重倉(cāng)持有垃圾股票，更有諷刺意味的是，有個(gè)明星基金經(jīng)理正是因?yàn)殚L(zhǎng)期投資垃圾股而獲得超額收益。這些現(xiàn)象表明，我們的股票市場(chǎng)已經(jīng)具有“檸檬市場(chǎng)”的特征，如果不采取鐵腕手段打擊這些不良行為，則市場(chǎng)真的無(wú)望。

　　但這些言論一旦貼上了“保護(hù)投資者”的標(biāo)簽，極有市場(chǎng)感召力。而當(dāng)眾多人都認(rèn)為它正確時(shí)，這個(gè)問(wèn)題的正確如否已經(jīng)不重要了，因?yàn)樗�已�?jīng)演變成為一個(gè)政治問(wèn)題。

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