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滬深股票交易制度有什么差異
上海證券交易所《交易規(guī)則》、深圳證券交易所《交易規(guī)則》出臺(tái)后，市場各方對(duì)為T＋0交易、融資融券等制度創(chuàng)新預(yù)留空間的條款十分關(guān)注。實(shí)際上，T＋0交易、融資融券等制度創(chuàng)新，需要有新的辦法出臺(tái)。倒是被關(guān)注不多的有關(guān)差異化交易的規(guī)定，會(huì)實(shí)實(shí)在在地先發(fā)生影響。
就股票市場而言，所謂差異化交易機(jī)制，將體現(xiàn)在針對(duì)不同類型的個(gè)股，實(shí)施不同的交易制度上。以往，我們有較為簡單的差異化交易機(jī)制。如，目前依舊有效的上海證券交易所、深圳證券交易所《交易規(guī)則》第六十二條規(guī)定：“交易所對(duì)股票、基金交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，其中ST股票價(jià)格漲跌幅比例為5%�！倍�7月1日起施行的《交易規(guī)則》，將使差異化交易機(jī)制比現(xiàn)在復(fù)雜得多。
有效競價(jià)中小板股票有新規(guī)
深圳證券交易所中小企業(yè)板上市股票，與深圳證券交易所其他上市股票，將按差異化機(jī)制的要求，進(jìn)行交易。深圳證券交易所《交易規(guī)則》3.4.3規(guī)定：“有漲跌幅限制證券集合競價(jià)期間有效競價(jià)范圍與漲跌幅限制范圍一致”，但“中小企業(yè)板股票連續(xù)競價(jià)期間有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下3%。”因此，當(dāng)前收盤為10元、當(dāng)天集合競價(jià)未產(chǎn)生開盤價(jià)后，中小企業(yè)板上市股票和非中小企業(yè)板上市股票、ST和*ST股票的有效競價(jià)范圍，分別為9.7～10.3、9～11、9.5～10.5元。非中小企業(yè)板股票可以一筆封在漲停或跌停價(jià)上。中小企業(yè)板股票如要漲停或跌停，中間至少需要有達(dá)到規(guī)定條件的3次成交。以上漲為例，如果買盤踴躍，那么，在經(jīng)過10.3、10.61、10.93元三筆成交后，該股票才能按11元的漲停價(jià)成交。同樣，中小企業(yè)板中的ST和*ST股票，中間至少需要有達(dá)到規(guī)定條件的1次成交，才能漲�；虻�。
在這種情況下，對(duì)投資人而言，也可以相繼以10.3、10.61、10.93元進(jìn)行競價(jià)，來買入中小企業(yè)板股票。但如果針對(duì)非中小企業(yè)板股票，也采用這一報(bào)價(jià)方式，那就不是對(duì)差異化機(jī)制的運(yùn)用了。
滬深交易制度有差異
不同的證券交易所的上市股票，同樣存在差異化交易的情形。原來的《交易規(guī)則》，是由上海證券交易所、深圳證券交易所共同發(fā)布的。而新的《交易規(guī)則》，則由上海證券交易所、深圳證券交易所分別發(fā)布。從有關(guān)股票交易的具體規(guī)定看，兩者的差異是較大的。這主要表現(xiàn)在———
第一，列舉的市價(jià)申報(bào)類型或方式不同。按深圳證券交易所《交易規(guī)則》3.3.4條規(guī)定，該所接受下列類型的市價(jià)申報(bào)：（一）對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)；（二）本方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)；（三）最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)；（四）即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)；（五）全額成交或撤銷申報(bào)；（六）該所規(guī)定的其他類型。而上海證券交易所《交易規(guī)則》3.4.4條規(guī)定，該所接受下列方式的市價(jià)申報(bào)：（一）最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)；（二）最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)；（三）本所規(guī)定的其他方式。深圳證券交易所“規(guī)定的其他類型”、上海證券交易所“規(guī)定的其他方式”，是否包含對(duì)方的類型或方式，目前并不清楚。投資者選擇不同的市價(jià)委托方式或類型，其成交結(jié)果是不一樣的。
第二，無漲跌幅限制證券的有效競價(jià)范圍不一樣。茲以股票為例。深圳證券交易所《交易規(guī)則》3.4.4條規(guī)定：“股票上市首日開盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900%以內(nèi)，連續(xù)競價(jià)、收盤集合競價(jià)的有效競價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%”。3.4.5條規(guī)定：“無價(jià)格漲跌幅限制的證券在開盤集合競價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競價(jià)開始時(shí)，按下列方式調(diào)整有效競價(jià)范圍：（一）有效競價(jià)范圍內(nèi)的最高買入申報(bào)價(jià)高于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的，以最高買入申報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競價(jià)范圍；（二）有效競價(jià)范圍內(nèi)的最低賣出申報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的，以最低賣出申報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競價(jià)范圍�！鄙虾ＷC券交易所《交易規(guī)則》3.4.15條則規(guī)定：“股票交易申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的200%，并且不低于前收盤價(jià)格的50%”。兩者的差異是很大的。
有關(guān)交易差異化方面的規(guī)定，還體現(xiàn)在集合競價(jià)原則差異、大宗交易與一級(jí)交易商制度等方面。囿于篇幅，不能一一比較。對(duì)投資者而言，了解具體規(guī)則，是進(jìn)行投資的重要前提之一。這就像足球運(yùn)動(dòng)員必須了解比賽規(guī)則一樣。不了解《交易規(guī)則》，雖不至于被紅牌罰下，但可能會(huì)貽誤“戰(zhàn)機(jī)”。這是需要引起投資者重視的。至于對(duì)更多的板塊作不同漲跌幅限制等規(guī)定，則是以后的事。
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