緣何投資A股機會更大是什么意思

　　盡管市場仍在等待股指期貨及新基金發(fā)行的消息，而且宏觀調(diào)控的壓力可能使明年經(jīng)濟增速下降，從而降低投資者對A股市場的預期，但是我依然認為股指的下跌空間有限，滬綜指在半年線之下就是空頭陷阱。而對于港股，出于對美國次級貸款事件以及港股直通車推遲的考慮，上周前4個交易日恒生指數(shù)7.31%的漲幅依然無法讓本人感到樂觀，港股筑底仍需時日，且后市行情發(fā)展撲朔迷離。

　　因此盡管投資者對A股市場目前走勢存在分歧，但A股市場長期牛市的前提仍是共識。從滬綜指歷史走勢看，只要大牛市尚未結(jié)束，半年線的跌破常常是空頭陷阱，意味著中線建倉機會的來臨。無論是1996年初開始的行情、還是始自1999年中的“5·19行情”，滬綜指都曾經(jīng)跌破半年線，但隨后的走勢都清楚地表明，牛市中半年線之下的調(diào)整僅僅是上升行情的中繼。從另一方面看，本次A股市場下跌的主要動力來自于權(quán)重指標股，除了中石油高開低走外，金融服務板塊的持續(xù)下跌對股指出現(xiàn)明顯的拖累，不過，明年的經(jīng)濟增長對金融服務企業(yè)仍然是良好的促進，而目前以銀行為首的金融服務股的下跌空間并不大。

　　不過，港股的基本面并不如A股樂觀。香港的經(jīng)濟比較單一，另外港股受到美股等國際股市的影響很大，美國次級貸款危機雖然不足以重創(chuàng)美國經(jīng)濟，但是徹底解決需要較長時間，而在港股直通車正式開通之前，內(nèi)地流向港股的資金有限，“港股A股化”尚需時日，港股的各項制度與A股差異巨大，來自國際市場的資金的做空壓力也不可忽視，因此在港股直通車未有新的利好消息前，港股再創(chuàng)新高的難度極大。今年9、10月份發(fā)行的4只QDII基金已經(jīng)全部跌破面值，其中3只QDII基金的虧損接近15%，內(nèi)地投資者分散風險的目的至少在目前并未實現(xiàn)。

　　經(jīng)過連續(xù)兩年多的上漲后，A股市場已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的泡沫，藍籌股的業(yè)績也出現(xiàn)一定的透支，因此明年A股市場的整體上漲幅度將會低于今年。不過，在持續(xù)增長的經(jīng)濟推動下，股指創(chuàng)新高的難度不大。

　　如果股指的上漲空間有限，個股的分化將會非常嚴重，估計明年相當數(shù)量的個股難以創(chuàng)出新高。同時，股指期貨的推出將會增大股指的震蕩幅度，使明年股市的贏利難度增大。預計明年股指期貨、奧運、人民幣升值及消費類股是明年A股市場的投資重點。

　　從今年基金凈值變化看，ETF等指數(shù)型基金仍然是相當好的投資品種。自年初至今，進行被動型投資的深證100ETF成為基金凈值增長的第4位，紅利ETF及滬深300指數(shù)基金的漲幅也超過大部分基金，尤其明年股指期貨推出，A股市場“只賺指數(shù)不賺錢”的現(xiàn)象會更為普遍，選擇被動型投資的指數(shù)基金反而是不錯的選擇。

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